Inflación y dólar al alza: lo que esperan las consultoras para el cierre del año

Asimismo, se espera en simultáneo una economía que podría crecer el 5% este año manteniendo el superávit fiscal.

 
    
Hace un mes, las consultoras que integran el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central habían proyectado una inflación de marzo del 2,2%, inferior al 2,4% de febrero. Sin embargo, ahora ajustaron esa estimación a un 2,6%, un dato que el INDEC confirmará este viernes 11.  

Además, anticiparon mayores niveles de inflación para los próximos meses, un incremento más pronunciado del dólar oficial acompañado de un aumento en las importaciones, y una economía que podría expandirse un 5% este año, preservando el superávit fiscal. El REM recopila las proyecciones de 27 consultoras y centros de investigación, tanto locales como internacionales, junto con 12 entidades financieras argentinas. La última medición, publicada hoy, se llevó a cabo entre el 27 y el 31 de marzo de 2025, antes de los recientes vaivenes arancelarios y bursátiles a nivel global.  

Para abril, el REM estima una inflación del 2,2% (frente al 1,9% previo), mientras que para mayo prevé un 2% (contra el 1,7% anterior). El presidente Javier Milei había sugerido que la inflación de abril y mayo podría caer por debajo del 2%, aunque se espera que el alza en los precios de los alimentos haya elevado la cifra de marzo por encima del 3%. Para el cierre de 2025, las proyecciones indican una inflación anual del 27,5%, superior al 23,3% estimado en el REM anterior.  

En relación al dólar, la mediana de las proyecciones del REM situó el tipo de cambio nominal en $1.080 por dólar como promedio de abril, con un aumento mensual del 1,0%. Para diciembre de 2025, se espera que alcance los $1.253 por dólar, lo que representa una variación interanual del 22,8%, un incremento de 7,6 puntos respecto al relevamiento previo.

En relación a la actividad económica, el REM estimó que el PBI ajustado por estacionalidad entre enero y marzo creció 1,5% trimestral respecto al cuarto trimestre de 2024 (+0,4 puntos respecto al REM previo).

Para los siguientes dos trimestres, la economía crecería a un ritmo de 0,6 % y 0,8 %. Y para todo 2025 esperan en promedio un nivel de PBI real 5,0 % superior al promedio de 2024 (0,2 puntos más de aumento respecto al REM previo).

La tasa de desocupación para el primer trimestre del año se estimó en 7,0 % de la Población Económicamente Activa (-0,3 puntos que el REM anterior). El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 6,5% para el último trimestre de 2025 (-0,3 puntos respecto al REM previo).

En cuanto al comercio exterior de bienes, se estimó para 2025 que las exportaciones (FOB) totalicen US$ 83.269 millones (US$ 608 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) US$ 72.934 millones (US$ 1.202 millones más que el relevamiento previo). El superávit comercial anual esperado sería de US$ 10.335 millones.

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $ 12,0 billones para 2025 ($ 0,5 billones inferior ala medición previa). "Ningún participante espera déficit primario para 2025", aclara el Informe del BCRA.