FMI: ¿qué tasa de interés pagará el país con el acuerdo que busca el Gobierno?

Luego de la publicación del DNU que pre-autoriza el acuerdo con el FMI, los analistas comenzaron a hacer números sobre cómo será el calendario de pagos para los próximos años y la tasa de la deuda.
 

 La tasa del FMI sería un poco más de la mitad de la ofrecida en el mercado internacional. 

El Gobierno está cerca de sellar un nuevo acuerdo con el FMI, y aunque se esperan más detalles sobre las condiciones, montos y tasa, un informe de una consultora privada ya estimó el tipo de interés que el país debería pagar tanto por la deuda refinanciada como por los posibles fondos frescos.
 
El Gobierno de Javier Milei, que ratificó el acuerdo con un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) esta semana, espera obtener la aprobación final del Directorio del FMI antes de fin del primer cuatrimestre de 2025. De acuerdo a una estimación de Romano Group, el pago de intereses no se modificaría en el nuevo acuerdo, lo que hace que la tasa anual se ubique en torno al 6,47% entre los distintos conceptos que lo integran. Esta tasa es más baja que la que el país podría conseguir en el mercado internacional, donde se estima que sería de 11,43% anual.

Cómo está compuesta la tasa actual del FMI

La tasa negociada con el FMI es similar a la que Argentina ya paga por la deuda existente con el Fondo, que asciende a unos u$s41.000 millones. Se estima que los nuevos fondos podrían ser entre u$s10.000 y u$s20.000 millones, y se utilizarían para fortalecer el balance del Banco Central y eliminar los controles de capital.
En términos de componentes, la tasa del 6,47% incluye una base del 3,12%, un margen básico de 0,60%, una sobretasa por monto del 2% y una sobretasa por plazo del 0,75%. Además, Argentina se beneficiará de una reducción reciente en el sobrecargo por plazo, que pasó de 1% a 0,75%.

El nuevo acuerdo contemplará un plazo de 10 años para amortizar capital, con un período de gracia de 4,5 años. Aunque la estructura de los pagos de intereses no cambiará, se ajustará en función de la tasa de los DEG (Derechos Especiales de Giro).

Una de las novedades del acuerdo es que, aunque la deuda consolidada en dólares aumentaría, el Gobierno asegura que la deuda bruta total disminuirá, en parte por una cancelación de deuda a valor nominal.

El nuevo financiamiento ayudará a Argentina a evitar las altas tasas del mercado internacional, pero el país deberá mantener la disciplina fiscal, bajar el riesgo país y cumplir con los objetivos establecidos por el FMI para poder acceder a mercados de capitales globales a tasas más competitivas.

"Vemos a esta operación de crédito un esquema potencialmente beneficioso en la medida que permita un mayor fortalecimiento patrimonial del BCRA, donde haya reducción de presiones en el mercado cambiario, dé lugar a una aceleración en el proceso de salida de controles de cambios al tiempo que ello permite el acceso al crédito y con ello el rolleo de deuda tan necesario para Argentina. Lógicamente, en la medida que no se cumplan dichos objetivos el acuerdo comenzará a mostrar sus falencias (haberse endeudado por más dinero con el FMI), aunque por el momento y bajo el régimen cambiario actual, no esperamos que suceda algo similar a lo ocurrido bajo la gestión de Macri donde el acuerdo con el FMI terminó con una gran connotación negativa entre los argentinos", expresaron los analistas de Romano Group.

Un banco internacional aseguró que con u$s20.000 se podría salir del cepo.

Según un informe enviado este martes a sus clientes por el banco estadounidense Citi, Argentina podría eliminar este año el cepo cambiario si alcanza un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) superior a los u$s20.000 millones, o si se suman aportes de otros organismos que permitan acercarse a esa cifra. El análisis de Citi se basó en el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) con el que el Gobierno de Javier Milei autorizó las negociaciones con el FMI. El banco destacó que, aunque el decreto menciona los posibles usos de los fondos, no especifica detalles sobre las condicionalidades, montos ni la tasa de la operación.

Según Citi, el acuerdo con el FMI probablemente se situe entre los u$s15.000 y u$s20.000 millones, con un posible impulso de hasta u$s5.000 millones de instituciones como el Banco Mundial (BM) y el Banco.

Interamericano de Desarrollo (BID). Si estos fondos adicionales se concretan, o si el acuerdo con el FMI supera los u$s20.000 millones, Argentina tendría los recursos necesarios para eliminar los controles de capital este año.